Strategien an den Devisenmärkten

Name: Strategien an den Devisenmärkten
Author: Dieter Wermuth

— Eine Anleitung für die Praxis —

Specificaties

Paperback, 277 blz. | Duits

Gabler Verlag | 3e druk, 1987

ISBN13: 9783409341080

Rubricering

Gabler Verlag 3e druk, 1987 9783409341080

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Samenvatting

Die Weltwirtschaft wachst immer enger zusammen. Der internationale Waren verkehr nimmt Jahr fUr Jahr rascher zu als der Umsatz im Inland; selbst wah rend der beiden letzten tiefen Rezessionen, von denen nahezu aIle Lander betrof fen waren, setzte sich dieser Trend fort. Noch augenfalliger ist die rasche Inte gration der Kapitalmarkte iiber die Grenzen hinweg. Immer mehr U nternehmen tatigen Direktinvestitionen im Ausland, und immer mehr Anleger gehen dazu iiber, ihre Portefeuilles nach Instrumenten, Fristen und Wahrungen zu diversifi zieren, wobei sie haufig bessere Ergebnisse erzielen, als wenn sie sich auf das Inland beschranken wiirden. Dem hoheren Ertrag steht allerdings ein hoheres Risiko gegeniiber, wei! Gewinne leicht durch eine gegenlaufige Entwicklung der Wechselkurse wieder zunichte gemacht werden konnen. Die starken Ausschlage am Devisenmarkt, die die Jahre seit dem Zusammenbruch des Systems von Bret ton-Woods kennzeichnen, lassen sich nur schwer mit einiger Zuverlassigkeit vorhersagen. Das Schutzbediirfnis ist entsprechend gestiegen, und die Markte haben darauf mit einer Reihe von neuartigen Instrumenten reagiert. Manche von ihnen sind so jungen Datums, daB sie bislang kaum im Detail bekannt sind. Ich glaube, daB das vorliegende Buch hier eine Liicke fUllen und die Zusam menarbeit zwischen Unternehmen und Banken verbessern wird. Auch Privat personen, die Teile ihres Vermogens im Ausland angelegt oder Kredite in frem den Wahrungen aufgenommen haben, diirften durch die Lektiire des Buches einen niitzlichen Uberblick erhalten. Fiir Studenten der Volks- und Betriebs wirtschaftslehre und fUr Praktiker in den Finanzabteilungen international tatiger Unternehmen bietet das Buch ebenfalls eine umfassende Informations quelle.

Specificaties

ISBN13:9783409341080

Taal:Duits

Bindwijze:paperback

Aantal pagina's:277

Uitgever:Gabler Verlag

Druk:3

Hoofdrubriek:Economie, Algemeen management, Organisatiekunde

Inhoudsopgave

A. Kleine Währungsgeschichte.- 1. Goldstandard.- 1.1 Paritäten.- 1.2 Varianten der Goldwährung.- 2. Vom Goldstandard zu Bretton-Woods.- 3. Bretton-Woods.- 3.1 Funktionsweise.- 3.2 Große wirtschaftspolitische Erfolge.- 3.3 Gründe für das Scheitern.- 3.4 Rückzugsgefechte.- Kalendarium der modernen Währungsgeschichte.- 4. Sonderziehungsrechte.- 4.1 Gründe für ihre Einführung.- 4.2 Definition.- 4.3 Verzinsung der Sonderziehungsrechtskonten beim IWF.- 4.4 Sonderziehungsrechte für private Anleger oder Schuldner?.- Exkurs: Berechnung des Zinses auf Sonderziehungsrecht-Kredite.- 5. Flexible Wechselkurse.- 5.1 Große Erwartungen.- 5.2 Starke Ausschläge in den Wechselkursen.- 5.3 Kosten.- 5.4 Ursachen der Wechselkurszyklen.- 5.5 Ausblick.- 6. Das Europäische Währungssystem.- 6.1 Vorbemerkungen.- 6.2 Bausteine.- 6.2.1 Bilaterale Interventionspunkte.- 6.2.2 ECU (European Currency Unit).- 6.2.3 Abweichungsindikator.- Exkurs: Abweichungsindikator im EWS.- 6.2.4 Saldenausgleich und Kreditmechanismen.- 6.3 Beurteilung.- B. Grundlagen des Devisenhandels.- 1. Praxis.- 2. Kassamarkt.- Exkurs: Quotierung des Händlers.- 3. Amtliche Devisenkurse.- 4. Termin- und Swapgeschäfte.- C. Aufgaben des Finanzmanagers.- 1. Swapsätze und Zinsdifferenzen.- 1.1 Innerhalb eines Jahres.- 1.2 Perioden länger als ein Jahr.- 2. Kursgesicherte Zinsarbitrage.- 3. Cross Currency Funding.- 3.1 Günstigste Anlagewährung.- 3.2 Günstigste Kreditaufnahmewährung.- Exkurs: Bankers’ Acceptances.- 4. Hedging der zukünftigen Zahlungsströme.- 4.1 Warum Hedging?.- 4.2 Einführung in die Methode.- 4.3 Kurssicherung von Währungsforderungen.- 4.4 Kurssicherung von Währungsverbindlichkeiten.- 4.5 Absicherung bei Fehlen eines Terminmarktes oder bei Kapitalverkehrskontrollen.- 4.5.1 Der Fall des Cross-Currency Hedging.- 4.5.2 Gegenseitige Wechselkursgarantie.- 4.5.3 Bankbürgschaften.- 4.5.4 Warenkredit.- 4.5.5 Kompensationsgeschäfte.- 4.5.6 Verkauf von Fremdwährungsforderungen.- 4.5.7 Hermes Kreditversicherung.- 5. Selektives Hedging.- 5.1 Hedging bei bereits abgeschlossenen Warengeschäften.- 5.2 Hedging bei buchmäßigen Umrechnungsrisiken.- 6. Berechnung der Kurssicherungskosten.- 7. Umrechnung auf der alten Basis.- 8. Beibehaltung einer offenen Position.- 9. Ungesicherte Fremdwährungsanlage oder Fremdwährungsaufnahme.- 10. Hedging auf den Futures-Märkten.- 10.1 Grundbegriffe.- 10.2 Futures-Märkte und Terminmärkte.- 10.3 Warentermin-Futures.- 10.4 Aktien-Index-Futures.- 10.5 Devisen-Futures.- 10.6 Zins-Futures.- 11. Devisenoptionen.- 11.1 Wichtige Begriffe.- 11.2 Optionen im Vergleich zu Termingeschäften.- Exkurs: An Börsen gehandelte Devisenoptionen.- 11.3 Einige Fallstudien.- 11.3.1 Der Fall eines Anlagenbauers.- 11.3.2 Ein deutscher Importeur von Mineralölprodukten.- 11.3.3 Ein ausländischer Kunde hat Zahlungsprobleme.- 11.3.4 Weitere Fälle, in denen sich der Kauf von Devisenoptionen empfiehlt.- 11.3.5 Wann lohnt der Verkauf von Devisenoptionen?.- Exkurs: Wie die Volatilität berechnet wird — ein Rechenbeispiel.- 11.4 Strategien am Markt für Devisenoptionen.- 11.4.1 Die elementaren Strategien.- 11.4.2 Ein graphischer Vergleich von Termingeschäften und Optionsgeschäften.- 11.4.3 Synthetische Positionen mit Hilfe von Devisenoptionen und Termingeschäften.- 11.4.4 Strategien bei begrenzten DM-Aufwertungserwartungen.- 11.4.5 Strategien bei begrenzten DM-Abwertungserwartungen.- 11.4.6 Strategien, die auf Erwartungen über künftige Wechselkursschwankungen beruhen.- 12. Zins- und Währungsswaps.- 12.1 Definitionen, Abgrenzungen und ein Einführungsbeispiel..- 12.2 Beispiele.- 12.2.1 Währungsswaps.- 12.2.2 Zinsswaps.- 12.2.3 Beispiel für einen Cocktail-Swap mit drei Währungen.- 12.2.4 Aktivswaps.- 12.3 Die Rolle der Banken.- 12.4 Preisfindung.- 13. Terminmarkt-Produkte.- D. Determinanten der Wechselkurse.- 1. Rolle der Leistungsbilanz.- Exkurs: Definition der Leistungsbilanz.- 2. Kaufkraftparitäten-Theorie.- Exkurs: Gewogene und reale Wechselkurse.- 3. Monetaristischer Ansatz.- 4. Portfolio-Ansatz.- 5. Wechselkurserwartungen in der Praxis.- E. Technische Analyse — oder wie sich Trends entdecken und nutzen lassen.- 1. Werkzeuge.- 1.1 Graphische Analyse.- 1.2 Filterregeln.- 1.3 Gleitende Durchschnitte.- 1.4 Momentum-Regeln.- 2. Nutzen der technischen Analyse.- 3. Zwei Beispiele aus der Praxis.- F. Anhang.- 1. Ableitung der Zinsformel für Swapsätze unter einem Jahr.- 2. Ableitung der Zinsformel für Swapsätze für mehr als ein Jahr.- Verzeichnis der Abbildungen.- Verzeichnis der Tabellen.- Stichwortverzeichnis.